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Easton and Sommers (ES) (2003) document the existence of an overwhelming influence of large firms in ‘price-levels’ regressions on US data (as do Akbar and Stark (2003) on UK data). They refer to this overwhelming influence as the ‘scale effect’. ES argue that the scale effect is caused by non-linearlities in the relationship between market value and the accounting variables. But non-linearities are only one possibility. We posit that the scale effect documented by ES is a pure econometric phenomenon. Typical variables used in Market-based Accounting Research (i.e. market value, book value, total assets, positive earnings, losses….) follow distributions that are very strong skewed, that is, distributions with a single, long tail. We argue that the scale effect is related to the presence of this large tail. When we apply a logarithmic transformation (as recommended by the literature in the case of highly skewed distributions, tending to restore normality), the ‘scale effect’ disappears. Easton y Sommers (ES) (2003) demuestran que las observaciones de mayor tamaño (empresas grandes) sesgan, de manera recurrente, los resultados de las regresiones preciomagnitudes contables, para una muestra de datos norteamericanos. Akbar y Stark (2003) hallan los mismos resultados en el mercado del Reino Unido. ES (2003) argumentan que este efecto se debe a una relación no lineal entre las variables del estudio. Sin embargo, esa es sólo una posibilidad. Nosotros defendemos que el efecto escala que encuentran ES (2003) es un efecto puramente econométrico. Las variables comúnmente utilizadas en la investigación contable orientada hacia el mercados de capitales (por ejemplo, precio, fondos propios, beneficios, etc.) siguen distribuciones fuertemente asimétricas, esto es, distribuciones con una única cola muy alargada. A nuestro juicio, el efecto escala está relacionado con esta característica econométrica. Una vez aplicada una transformación logarítmica (tal y como recomienda la literatura en el caso de distribuciones asimétricas para restablecer normalidad), el efecto escala desaparece.

This study contributes to investigation into the benefits of mandatory adoption of International Financial Reporting Standards (IFRS) in regard to Spanish GAAP for analysts' earnings forecasts. In a sample of listed Spanish firms, we find that mandatory IFRS adoption led to improvements in the quality of the information provided to financial analysts in the post-adoption period. We provide evidence that the benefits of IFRS take time to materialise. We also observe that the expected benefits and costs of IFRS adoption in relation to financial analysts' forecasts were not randomly distributed among Spanish firms. In terms of analysts' earnings forecast error and dispersion after implementation of IFRS, benefits are concentrated mainly in firms audited by the Big 4 audit firms.

This study contributes to investigation into the benefits of mandatory adoption of International Financial Reporting Standards (IFRS) in regard to Spanish GAAP for analysts’ earnings forecasts. In a sample of listed Spanish firms, we find that mandatory IFRS adoption led to improvements in the quality of the information provided to financial analysts in the post-adoption period. We provide evidence that the benefits of IFRS take time to materialise. We also observe that the expected benefits and costs of IFRS adoption in relation to financial analysts’ forecasts were not randomly distributed among Spanish firms. In terms of analysts’ earnings forecast error and dispersion after implementation of IFRS, benefits are concentrated mainly in firms audited by the Big 4 audit firms. Esta investigación contribuye a analizar las ventajas económicas de la aplicación obligatoria de las IFRS con respecto a la normativa contable española sobre las características en las predicciones de los analistas financieros. Utilizando una muestra de empresa españolas cotizadas encontramos que la adopción obligatoria de las IFRS mejora la información ofrecida por los analistas financieros en el periodo posterior a la implantación de las mismas. Observamos que los beneficios de las IFRS precisan un tiempo para materializarse. Asimismo, se detecta que los beneficios y costes esperados con la adopción de las IFRS en relación con los pronósticos de los analistas financieros no son distribuidos aleatoriamente entre las empresas españolas. Dicha mejora, en términos de menor error y dispersión en los pronósticos de los analistas, tras la implantación de la normativa internacional se centra particularmente en empresas que son auditadas por las cuatro grandes firmas de auditoria (Big 4).

Easton and Sommers (ES) (2003) document the existence of an overwhelming influence of large firms in ‘price-levels’ regressions on US data (as do Akbar and Stark (2003) on UK data). They refer to this overwhelming influence as the ‘scale effect’. ES argue that the scale effect is caused by non-linearlities in the relationship between market value and the accounting variables. But non-linearities are only one possibility. We posit that the scale effect documented by ES is a pure econometric phenomenon. Typical variables used in Market-based Accounting Research (i.e. market value, book value, total assets, positive earnings, losses...) follow distributions that are very strong skewed, that is, distributions with a single, long tail. We argue that the scale effect is related to the presence of this large tail. When we apply a logarithmic transformation (as recommended by the literature in the case of highly skewed distributions, tending to restore normality), the ‘scale effect’ disappears.Easton y Sommers (ES) (2003) demuestran que las observaciones de mayor tamaño (empresas grandes) sesgan, de manera recurrente, los resultados de las regresiones preciomagnitudes contables, para una muestra de datos norteamericanos. Akbar y Stark (2003) hallan los mismos resultados en el mercado del Reino Unido. ES (2003) argumentan que este efecto se debe a una relación no lineal entre las variables del estudio. Sin embargo, esa es sólo una posibilidad. Nosotros defendemos que el efecto escala que encuentran ES (2003) es un efecto puramente econométrico. Las variables comúnmente utilizadas en la investigación contable orientada hacia el mercados de capitales (por ejemplo, precio, fondos propios, beneficios, etc.) siguen distribuciones fuertemente asimétricas, esto es, distribuciones con una única cola muy alargada. A nuestro juicio, el efecto escala está relacionado con esta característica econométrica. Una vez aplicada una transformación logarítmica (tal y como recomienda la literatura en el caso de distribuciones asimétricas para restablecer normalidad), el efecto escala desaparece.

Easton and Sommers (ES) (2003) document the existence of an overwhelming influence of large firms in 'price-levels' regressions on US data (as do Akbar and Stark (2003) on UK data). They refer to this overwhelming influence as the 'scale effect'. ES argue that the scale effect is caused by non-linearlities in the relationship between market value and the accounting variables. But non-linearities are only one possibility. We posit that the scale effect documented by ES is a pure econometric phenomenon. Typical variables used in Market-based Accounting Research (i.e. market value, book value, total assets, positive earnings, losses...) follow distributions that are very strong skewed, that is, distributions with a single, long tail. We argue that the scale effect is related to the presence of this large tail. When we apply a logarithmic transformation (as recommended by the literature in the case of highly skewed distributions, tending to restore normality), the 'scale effect' disappears. [PUBLICATION ABSTRACT]

Este trabajo revela los resultados de un estudio empírico sobre la imagen que los directores financieros de las 2.000 mayores empresas españolas tienen de sus auditores. Dicho estudio fue llevado a cabo mediante cuestionarios postales utilizando como instrumento la técnica del «diferencial semántico» a fin de explorar 30 dimensiones de la imagen de los auditores. En este estudio se compara la imagen que los directores financieros tienen de sus auditores con lo que según ellos sería la imagen ideal de un auditor. Tal comparación revela hasta qué punto la dirección de las empresas está satisfecha con sus auditores. A tal efecto se distingue entre las empresas auditadas por las Seis Grandes firmas de auditoría y las auditadas por el resto de firmas. Un aspecto clave que se deriva de este estudio es que las respuestas de los directores financieros no distinguen entre las Seis Grandes y el resto de firmas en términos en aspectos relacionados con dimensiones como la competencia tecnica y los principios éticos. Los puntos clave en la diferenciacion de estos dos grupos de firmas de auditoría se relacionan con dimensiones como la cobertura internacional y la posesión de una base de clientes conocidos por el gran público. Este hecho corrobora algunos argumentos vertidos en la literatura según los cuales es cuestionable que se logre una mayor reputación produciendo auditorías de alta calidad. Por otro lado, contrasta con la asunción generalizada de que las Seis Grandes producen auditorías de mas alta calidad que el resto de las firmas. Los directores financieros encuestados han expresado que, en 18 de las 30 dimensiones utilizadas en el cuestionario, sus auditores no alcanzaban los niveles que esperaban de su auditor ideal. Algunos de estos aspectos es que desean auditores menos caros, con una mayor propension a asumir riesgos, y más imaginativos en el desarrollo de su trabajo. De modo sorprendente, los directores financieros de las empresas auditadas por las Seis Grandes desearían que sus auditores fueran menos fuertes internacionalmente y menos conocidos. This paper provides an empirical analysis of the image that financial directors, drawn from the top 2000 Spanish companies, have of their auditors. The findings presented are the result of a questionnaire survey wich utilised a «semantic differential» testing instrument to explore 30 different dimensions of audit image. The paper compares the image that financial directors have of their actual auditors with that they regard as an «ideal» audit image. Such a comparison reveals how satisfied top company management are with their auditors, both in terms of Big Six and Non-Big six audit firms. A key finding to emerge from the analysis is that the responses of financial directors do not distinguish between Big Six and Non-Big Six firms in terms of audit-work related dimensions such as technical competence and ethical principles. The main discriminating factors between the two types of audit firms relate to dimensions such as international service coverage and a well-known client base. Such a position supports arguments in the existing audit literature regarding the questionable reputation benefits of producing high quality audit work, and contrasts with standard assumptions that Big Six audit firms provide higher quality audits than Non-Big Six firms. In terms of overall satisfaction with their auditors, there were 18 of the 30 dimensions on which financial directors felt that Big Six and Non-Big Six auditors were performing at a level significantly different from what they would regard as ideal. Not surpisingly, they want less expensive audits, but more unexpectedly, they would like auditors to be more willing to take risks and to be more imaginative in the way they conduct their work. Interestingly, financial directors of companies audited by Big Six firms wanted their auditors to be less strong internationally and to be less well-known.