Explore the vast range of titles available.

يهدف هذا البحث إلى إلقاء الضوء على الضوابط الشرعية التي تحكم إصدار وتداول الصكوك الإسلامية، ودورها في تنشيط السوق المالية الإسلامية الدولية، حيث تم التوصل إلى أن التعامل بهذه الأداة قد تزايد خلال فترة الدراسة 2001-2019 على المستوى العالمي وسجل حجم إصدار قدره 145.702 مليار دولار في 2019، كما حافظت ماليزيا على المركز الأول في التعامل بالصكوك إذ تحوز على متوسط تداول يقارب 50% من سوق رأس المال الإسلامي خلال الفترة 2015-2020، الشيء الذي يساهم في تفعيل البورصة الماليزية وتوسيع قاعدة المستثمرين بالأدوات المالية الإسلامية.

تهدف هذه الدراسة إلى إبراز أهمية الصكوك في تعزيز إصدارات السوق المالية الإسلامية؛ من خلال نموذج رائد هو السوق المالية الإسلامية الدولية -البحرين-؛ لذا تتمحور إشكاليتها في: ما مدى أهمية الصكوك الإسلامية في تنشيط السوق المالية الإسلامية الدولية بالبحرين؟ على افتراض أن مصداقية الجهات المصدرة للصكوك (الدولة والبنوك والمؤسسات الكبرى) إضافة لتنوع الإصدار من حيث المدى الزمني سيكسب الصكوك الإسلامية سمعة حسنة قد تساهم في دعم السوق المالية الإسلامية. وقد خلصت الدراسة النظرية والتطبيقية (من خلال الدلائل التطبيقية للسوق الإسلامية الدوية -البحرين-)، إلى نتيجة رئيسة مفادها: السمعة الجيدة للصكوك الإسلامية وتنوعها زاد من ثقة الأطراف ذات المصلحة في الصكوك المالية الإسلامية بصفة خاصة الأمر الذي عزز عملية الإصدار في السوق المالية الإسلامية.

هدفت هذه الدراسة إلى استعراض أهم ملامح التجارب والممارسات الدولية في إطار عمليات التصكيك الإسلامي، وذلك من خلال دراسة حالات محددة لبعض هياكل الصفقات الرائدة التي عملت على إصدارها ماليزيا، ودول الخليج العربية، ودولة السودان، كما تناولت استعراض وتحليل أهم التطورات في حجم الإصدارات الدولية في سوق الصكوك. استخدمت الدراسة المنهج الوصفي التحليلي، وذلك لملاءمة هذا المنهج لطبيعة الدراسة وأهدافها، وتشير النتائج إلى أن منتجات الصكوك تعتبر من أبرز الأدوات المالية المتوافقة وأحكامَ الشريعة، وأكثرها انتشاراً في الأسواق المالية الدولية، ويتضح ذلك من تنوع هياكلها، وتطور حجم إصداراتها إلى نحو (979.209) مليار دولار أمريكي، وفي هذا ما يشير إلى زيادة حجم السيولة لدى المستثمرين، والرغبة المتزايدة بالاستثمار في هذا النوع من الأدوات. وعلى الرغم من التطلعات الإيجابية للصكوك الإسلامية؛ إلا أن العديد من التحديات لازالت تواجه سوق الصكوك، ومن بينها القصور في درجات الشفافية، ومستوى المخاطر الشرعية الناتجة عن تخفيف مستوى الدعم بالأصول، وتلك المتعلقة بتسهيلات السيولة والتعهد بالشراء، بالإضافة إلى تعدد المعايير والمقاييس والاختلافات في طرق التعامل، ومحدودية التداول، ونقص السيولة في السوق الثانوية.

تناقش هذه الورقة إحدى القضايا المحورية الهامة وهي الصناعة المصرفية الإسلامية في ظل اقتصادات السوق والتحديات الدولية. ومدي ملائمة مفهوم السوق وآلياته مع خصوصية العمل المصرفي الإسلامي بما يتناغم وإيقاع السوق. خاصة وأن الصناعة المصرفية الإسلامية صناعة مالية محترفة ومتطورة وراسخة علي الصعيدين الدولي والعربي ولديها دور قيادي في تحقيق النمو حتي أجمع الصيرفة الإسلامية هي ظاهرة القرن المالية القادرة علي جذب وتحقيق الموارد المالية وعلي التطوير والتجديد والابتكار وأنها ستصبح أحد اللاعبين الرئيسيين في الصناعة المصرفية العالمية في ظل تصاعد عدد المصارف والمؤسسات المالية الإسلامية حول العالم إلي 280 مؤسسة تصل أصولها الإجمالية إلي نحو 300 مليار دولار ويصل إجمالي ودائعها إلي 202 مليار دولار ولديها محفظة استثمارات مالية تقدر بنحو 400 مليار دولار وفقا لإحصاءات عام 2005. وتناقش هذه الورقة كذلك التحديات التي تواجه الصناعة المصرفية الإسلامية في ظل اقتصاديات السوق والتقسيم الدولي الجديد للعمل في المجال المصرفي المتمثل في التعامل المتزايد في أسواق رأس المال وتغيير طبيعة الوساطة المصرفية وتزايد اتجاه المؤسسات غير المصرفية لاقتحام مجال العمل المصرفي كمنافس للبنوك وتزايد اتجاه قطاع الأعمال إلي إصدار السندات والأسهم كوسيلة للتمويل والتوسع في الخدمات الإلكترونية وتدويل النشاط المصرفي. وتحديات العولمة المالية وتحرير تجارة الخدمات المالية وتحرير أسواق النقد العالمية. والاندماج والاستحواذ وتكوين كيانات عملاقة ومعايير لجنة بازل لتحسين إطار كفاية رأس المال ومتطلبات تطوير الحوكمة governance. واستشرافا للمستقبل تري الدراسة ضرورة التحول إلي المؤسسات المصرفية الإسلامية الشاملة Universal Banking القادرة علي تقديم كافة الخدمات المالية مما يتطلب تنويع وتطوير قاعدة المخاطر. وتطوير بنيتها الأساسية لتتمتع بالقدرة علي الانطلاق نحو المزيد من النمو والابتكار خاصة في مجال عقود الخيارات Option Contracts والمستقبليات والعقود الآجلة مع اقتراح سوق مالية إسلامية خاصة بهذه العقود لتأمين وضمان المتعاملين ولتخفيف التبعية الاقتصادية لأسواق المال الغربية.

This study examines the relationship between corporate governance bank's operational (ROA), financial (ROE) and market performance (TQ) in both conventional and Islamic Banks. This study examines 127 banks listed on the MENA countries for ten years (2008-2017). The study independent variable is corporate governance principles, the dependent variables are return on assets (ROA); return on equity (ROE) and Tobin's q (TQ). Also, the study utilizes bank and country specific control variables to help measuring the relationship between governance and bank's Performance. The findings deduced from the empirical results demonstrate that Sharia'ah governance significantly influenced the ROA and ROE. However, the corporate governance significantly influenced the TQ. Furthermore, the results indicate that there are differences between Sharia'ah governance and corporate governance with regard to operational, financial and market performance. The study provides insights about the differences in the relationship between Sharia'ah governance, corporate governance, and the improvement of performance, which might be utilized by both banks to re-adopt the governance practices in enhancing the operational, financial and market performance.