Journal Article

استقرار دالة الطلب على النقود في مصر

طريح، نيفين محمد إبراهيم

2015

Overview

تعتبر دالة الطلب على النقود (السيولة المحلية) أده معلوماتية هامة يمكن أن تستند إليها البنوك المركزية في صنع قراراتها المتعلقة بالسياسة النقدية. لذا فإنه من الضروري أن تتسم تلك الدالة بالاستقرار من أجل ضمان سياسة نقدية فعالة. في هذا الإطار، فإنه يتعين على السلطة النقدية لمصر-والتي تستهدف بالفعل الـM2 كمتغير وسيط-مراجعة مدى ملائمة واستقرار دالة الطلب على النقود الخاصة بها، ولا سيما في ضوء ما تعرض له الاقتصاد المصري من مستجدات وتحديات وصدمات اقتصادية نقدية ومالية وحقيقية على مدار العشر سنوات السابقة، مما قد يلقى بظلال الشك على إتخاذ دالة السيولة المحلية لمسار استقراري مستمر، ولا سيما مع وصول تلك الاختلالات الاقتصادية لأقصاها مع بداية عام 2011. في هذا الصدد، تمحورت فرضية الدراسة في أن \"دالة الطلب على النقود في مصر غير مستقرة خلال الفترة 2003-منتصف 2013\". وقد تم من خلال الاستناد إلى منهجية التكامل المشترك (J-J Cointegration)، ونموذج تصحيح الخطأ (ECM) التوصل إلى صحة فرضية الدراسة. حيث أكدت النتائج وجود علاقة توازنيه طويلة الأجل بين الطلب على النقود M2)) وتغيرات سعر الصرف، معدل التضخم، مؤشر سوق المال ومستوى الدخل. أما تغيرات سعر الفائدة ومعدل العائد على أذون الخزانة فتلعب دور أقل تواضعا. كما أظهرت نتائج اختبار (ECM) أن تصحيح الاختلالات قصيرة الأجل لدالة الطلب على النقود في مصر تجاه التوازن طويل الأجل يتطلب مرور نحو 15 شهرا. وهو الأمر الذي يدل على بطء آلية تعديل اختلالات الدالة. وأظهرت نتائج اختبارات CUMSUMQ وRecursive Residuals للاستقرار، وجود بعض الانكسارات الهيكلية لدالة الطلب على النقود في مصر خلال بعض السنوات للفترة 2005) -2009)، ويصل الانكسار لأقصاه خلال الفترة 2011-2012

• Publisher: المعهد العربي للتخطيط
• Subject: الأموال / الإقتصاد / الإقتصاد المصرى / الجوانب الاقتصادية / السياسة النقدية / السيولة المحلية / النقود / دالة الطلب على النقود