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Libéralisation financière et déséquilibres globaux

CARTAPANIS, André

2020

Overview

Doit-on encore se préoccuper des déséquilibres des balances courantes, dénommés déséquilibres globaux, dans le contexte de la libéralisation financière internationale ? Car la libéralisation financière transforme les contraintes externes qui pèsent sur les policy makers, et tel est l’objet de cet article. Tout d’abord, on revient sur la caractérisation théorique et empirique des « bons » et des « mauvais » déséquilibres courants. Ensuite, quelques faits stylisés permettent d’évaluer l’ampleur des déséquilibres globaux et des positions financières extérieures. La troisième partie analyse l’impact de la libéralisation financière sur la composante financière des déséquilibres globaux et la dynamique des positions financières extérieures. Enfin, dans la quatrième partie, on examine la thèse du découplage entre les déséquilibres courants et les transferts internationaux d’épargne et de liquidités. Should we still be concerned with current account imbalances, known as global imbalances, in the context of international financial liberalization? Because financial liberalization transforms the external constraints that weigh on policy makers, and this is the purpose of this article. In section 1, we examine the theoretical and empirical characterization of good and bad current imbalances. In section 2, some stylized facts allow us to assess the magnitude of global imbalances and external financial positions. Section 3 analyzes the impact of financial liberalization on the financial component of global imbalances and the dynamics of external financial positions. Finally, in section 4, we examine the thesis of the decoupling between current imbalances and international transfers of savings and liquidity.

• Publisher: Association d’économie financière
• Subject: Quelles limites à la liberté des mouvements de capitaux ? / Which Limits to the Capital Flows Freedom?