Journal Article

التنبؤ بأداء محافظ الأوراق المالية في البورصة المصرية

مصطفى، مصطفى جلال, عزيز، ميرنا عاطف شفيق, عبدالعال، مدحت محمد أحمد

2022

Overview

تستخدم العديد من نماذج السلاسل الزمنية ونماذج الانحدار في التنبؤ بالسلاسل الزمنية المالية، ومع ذلك يوجد هناك العديد من السلاسل الزمنية التي لا تحتوي على متوسط ثابت، والكثير منها يظهر صورا من السكون النسبي متبوعا بفترات من التقلب العالي. هذا يدعو إلى توسيع أسلوب تحليل السلاسل الزمنية، حيث يظهر سلوك بعض المتغيرات الهامة في السلاسل الزمنية المالية عدم السكون، فإن كانت متوسطات العينات قد تبدو ثابتة ولكن يكون هناك ظهور واضح لعدم ثبات التباين. يهدف هذا البحث إلى تكوين محفظة استثمارية تحقق تنويعا جيدا بين القطاعات الاقتصادية المختلفة والتي يتضمنها سوق البورصة المصري للأوراق المالية، ومقارنتها بمحفظة السوق للمؤشر EGX30. وأيضا الوصول إلى نموذج للتنبؤ بعوائد المحفظة الاستثمارية محل الدراسة مع الأخذ بعين الاعتبار مشكلة عدم ثبات تباين السلسلة الزمنية. ويتم ذلك باستخدام أسلوب بوكس- جينكز (Box- Jenkins) لنماذج السلاسل الزمنية، ونماذج الانحدار الذاتي المعمم المشروط بعدم ثبات التباين (GARCH)، بالإضافة إلى التعرف على فعالية النماذج المستخدمة في التنبؤ بعوائد المحفظة وتقديم التنبؤات بأدائها. وذلك خلال الفترة من يوليو 2016 حتى يونيو 2021م بواقع بيانات تاريخية شهرية لأسعار أسهم الشركات المدرجة في سوق البورصة المصري، ومؤشر EGX30. توصلت الدراسة التطبيقية إلى أن المحفظة الاستثمارية المشكلة حققت تنوعا جيدا والمكونة بناءا على مؤشرات شارب. حيث كانت هذه المحفظة هي الأفضل لتفوق أدائها على محفظة السوق للمؤشر EGX30. كما توصلت الدراسة إلى أن النماذج المقدرة حققت نتائج جيدة ويمكن الاعتماد عليها بشكل كبير في قياس أداء المحافظ الاستثمارية محل الدراسة. وأظهرت النتائج أن سلسلة عوائد المحفظة الاستثمارية تخضع إلى نموذج الانحدار الذاتي من الرتبة الثانية والمتوسطات المتحركة من الرتبة الثانية ARIMA (2.0.2)، كما يتبع تباين عوائد المحفظة للعملية GARCH (1.1).

• Publisher: جامعة عين شمس - كلية التجارة
• Subject: الأسهم الاقتصادية / الانحدار الذاتي / البورصة المصرية / المحافظ الاستثمارية